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本文来自微信公众号：投资界 （ID：pedaily2012），作家：吴琼，题图来自：视觉中国

这是一个投资东谈主不肯看到的骗局。

故当事者角是一家闻明 AI 创业公司 11x.ai（简称 11x）。早在 2022 年，年仅 24 岁的 Hasan Sukkar 创办 11x，凭借着推出 AI 职工风生水起，赶快获取 a16z、Benchmark 等闻明风投超 5 亿元的融资。

关联词，作秀风云献技。闻明科技媒体 TechCrunch 爆料，" 11x 一直在宣传它所莫得的客户"。简便说，11x 通过宣传荒唐客户、改变 ARR 狡计形状等道路，营造业务茁壮的假象。现实上，不少试用客户响应居品不尽东谈观念，顷然试用后弃取远离公约。

事情仍在打听中。音问称，11x 的 B 轮领投方 a16z 可能正在研讨采选法律行动。如斯一幕，算是给当下 AI 创业潮敲响警钟。

90 后，打造 AI 职工融资 5 个亿

这要从一位 90 后创举东谈主提及。

哈桑 · 苏卡尔（Hasan Sukkar），笔据公开信息不错梗概梳理他的成长轨迹：禀赋异禀，14 岁就创建了一个线上来去平台。2015 年，17 岁的苏卡尔因叙利亚百姓危险侨民到英国，之后参加埃克塞特大学学习工程学。他曾在麦肯锡当过两年参谋人，这段经历为日后创业埋下伏笔。

在苏卡尔看来，数字化职工将成为公共企业宽泛服务中不行或缺的一部分。于是在 2022 年，他带头创立了 11x，勉力于于打造可替代东谈主类职工的自动化数字职工。"咱们的服务是匡助东谈主们解脱单调叠加的任务，专注于更具创造性和更东谈主性化的任务"。

AI 激越下，11x 进展赶快。很快公司推出名为 Alice 的 AI 职工，名声大噪。11x 宣称，Alice 是"公共首位数字服务者"，聚焦在销售鸿沟。比较于传统的自动化器具，Alice 不错自主启动，照顾从识别潜在客户到安排会议的统共这个词外呼销售经过，无需东谈主工搅扰。

表面上，这将是东谈主类职工无法竞争的敌手。毕竟 Alice 收集了数万亿字节的数据和提高 5 亿条痕迹，从而在痕迹中整理出最具价值的潜在客户名单。"她"无所不知、学习速率快，更关节的是能作念到永束缚歇。11x 给出一组数据：Alice 为销售团队预订的会议数目是东谈主类销售代表的 5 倍，价钱却低 10 倍。

很快，投资东谈主找上门了。

2023 年 8 月，11x 完成 200 万好意思元种子轮融资，由 Project A Ventures 领投，No Label Ventures、Tiny Ventures 以及天神投资东谈主 Felipe Navio 和 Mandeep Singh 也参与了此轮融资。

随后，11x 又推出另又名 AI 脚色 Julian，与 Alice 共同构成公司两大居品，为企业提供 AI 销售自动化器具。两"东谈主"单干配合—— Alice 厚爱销售痕迹的挖掘、推敲和客户拓展。Julian 则是一款 AI 电话销售代表，大约使用 30 多种说话，并能处理与潜在东谈主类买家的回电和去电对话。

这是一门念念象力弘远的生意，毕竟百行万企王人离不支拨售，但过往销售东谈主员却要花消永劫分在繁琐的行政服务和阅历审查中。如今不错将这类无需动脑却又必不行少的服务交给数字化职工，让东谈主类销售得以自若双手。

于是，11x 成为 AI 圈炙手可热的创业公司。2024 年 9 月，11x 晓示获取由 Benchmark 领投的 2400 万好意思元 A 轮融资。同月，11x 又获取约 5000 万好意思元的 B 轮融资，由 a16z 领投，公司估值约为 3.5 亿好意思元。

至此，创业短短三年，11x 赶快累计融资 7600 万好意思元（约合东谈主民币 5.4 亿元），死后云集 Benchmark、a16z 等公共闻明 VC 机构，号称 AI 狂飙时期的一抹写真。

作秀风云 90 后 CEO 弃取去职

故事讲到这里，如无不测，11x 将成为下一个明星独角兽。

但不测照旧发生了。早在本年一季度，一篇打听报谈冲破了 11x 光环——据好意思国科技媒体 TechCrunch 露馅，该公司存在着荒唐的客户宣传、居品不尽如东谈观念、荒唐的 ARR 狡计形状等问题，远不足名义看到的那样光鲜。

最致命的问题是，11x 被爆出作秀客户名单。

报谈中提到，与许多初创公司雷同，11x 在网站上展示一些合作的客户，关联词事实却是，11x 被爆出官网中有多家标志的企业并非公司确切的客户。

具体操作并不复杂。比如一家名为 ZoomInfo 的企业，曾对 11x 的 AI SDR 进行了为期一个月的短期试用，但在发现不如预期后便当即停用，"关联词自客岁 11 月以来，11x 一直在销售电话、网站，以至是其 AI 拨号器上等多个渠谈宣称咱们是客户。"该公司发言东谈主暗示。

ZoomInfo 讼师发给 11x 创举东谈主的电子邮件泄露，11x 存在多项法律诉讼情理，"包括但不限于糊弄性买卖行动、商标侵权、盗用商誉和荒唐告白"。

与此同期，11x 的数字职工噱头透顶，他们的销售东谈主员频频告诉潜在客户，由于这家初创公司的本事，客户不错预期在几个月内看到会议、演示和电话预约数目大幅加多。但现实销售后果却是许多公司在试用后就取消了合作，因为他们对居品不同意。

一家尝试过该居品的公司暗示："自动发送的电子邮件数目与预订的会议数目之间的现实后果令东谈主失望。"对此 11x 证明它折服其居品的证明优于东谈主类 SDR，"性能最终取决于用户输入的质地"，并不保证精真金不怕火资本或创造收入，这彰着阻遏了企业借助 AI 助手的初志。此外，还有客户憎恨 11x 居品让东谈主产生幻觉，或者根柢无法加载。

如斯万般，将 11x 引入更为严重的风云。他们的营销形状是，要求但愿试用的企业签署一年期的公约，拒却提供任何短期试用选项。动作替换有筹画，11x 提供 3 个月解约条件，也等于说客户不错在三个月后弃取远离公约，动作一种变相试用机制。

但公司在狡计年度频频性收入 ( ARR ) 时，却并未差异试用客户与永恒客户，而是按照全年公约金额狡计。这种狡计形状下，即使一部分客户会在试用后流失，公司的功绩也会显得比现实更好。

站优势口浪尖，11x 创举东谈主苏卡尔曾发文反驳，否定公司诬捏财务报表，并强调公司不存在职何财务问题。不外他也承认，文中提到的客户确乎曾付费并试用一段时分后便不再续费。如今，这些客户的标志也曾在 11x 官网中移除。

最新一幕是，苏卡尔弃取辞去公司 CEO 一职，11x 首席本事官 Prabhav Jain 被任命为公司新任首席实行官。

AI 酝酿史上最大泡沫？警惕 FOMO 心绪

无独到偶，最近另外一家明星 AI 公司也堕入争议。

缘故是本周，Manus 首席科学家季逸超在一场步履上晓示，公司收入启动率（RRR）达到 9000 万好意思元，顿然在稠密中英文媒体中酿成刷屏级传播。

但很快引起业内质疑—— 3 月上线于今，短短几个月的时分，一个 AI 居品的增长势头就能达到年收入超 6 亿元东谈主民币？且 Manus 用的并极度见的 ARR 筹画，而是 RRR，后者通过将一个月的总收入乘以 12 来得到瞻望性年度收入。

为此，Manus 创举东谈主肖弘在酬酢平台回复。他证明弃取用 RRR 数据而非 ARR 的原因——在他看来，RRR 是严谨的财务数据，而 ARR 容易作秀："居品上线初期，好多公司用 7 天现款收入乘以 52 来算 ARR，这里包含了年付用户的现款，可能多出好几倍。而况居品早期热度高、尝鲜者多，很容易高估畴昔。"

不外，这一不雅点也映射了 11x 面对的问题。现实上，这亦然 AI 创业公司的套路，账面上看，收入暴增，但现实上用户并不一定为居品本人买了单，反而导致大王人的 ARR 数据误导商场。

这么一幕，似曾结实。

回念念互联网泡沫时期，公司强调点击量和页面浏览量；挪动互联网时期，下载量和日活成为揣度得胜的通用范例。每次本事变革王人会催生一批新的"虚荣筹画"，如今 AI 也面对相似的处所。

AI 创业火爆，正在竖立东谈主类历史上最大一波创业潮。而 FOMO 心绪（发怵错过）渲染下，统共投资东谈主王人在问我方：下一个 OpenAI 在那里？我会不会错过？以前两年，公共 AI 融资猖獗百里挑一在目，无数年青创举东谈主被推上金钱之巅。

但潮流终将会退去。正如一个名为" AI 坟场"的网站里，2025 年于今已纪录 277 个 AI 器具被关闭。

念念起几个月前，闻明科技企业 Fiverr CEO 在公开信中直言，99% 的 AI 创业神志会在一两年内被淘汰——商场会快速出清，最终留住的，要么是像 OpenAI 这么的底层基础步骤公司，要么是聚焦垂直场景、确切措置问题的哄骗层居品。

此情此景云开体育，为每一位 AI 创业者敲响警钟。